Hoy, vamos a empezar con temas de compras y demás. Para ello he elegido como tema del día los Warrants. ¿Por qué? Sinceramente me ha entrado la curiosidad de saber qué eran por el nombre tan curioso, porque no lo había escuchado nunca. Así que aquí empiezo de 0, por lo que voy con ello de una vez.
Los warrants son instrumentos financieros derivados que da al comprador el derecho, de comprar o vender un activo subyacente, a un precio y en un momento determinados, pero no la obligación de lo mismo; es decir, el warrant es un derecho por lo que lo situamos dentro de la categoría de las opciones. Sería un derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio y en una fecha determinada, este derecho lo posee el inversor. Estos instrumentos dan al poseedor el derecho de realizar la transacción asociada, ya sea bien de compra o de venta, y a la otra parte la obligación de realizarla. Cuando se realiza todo esto, se dice que se ha ejercido el warrant.
Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant, en cambio, si es de venta se llama put warrant. El warrant, como ocurre con las opciones, dan al poseedor la posibilidad de efectuar o no la transacción asociada (compra o venta, según el caso) y a la otra parte la obligación de efectuarla. El hecho de efectuar la transacción recibe el nombre de ejercer el warrant.
Ya que lo hemos definido y sabemos un poco de su teoría, vamos a ver ahora de qué se componen un warrant.
- Son valores agrupados en emisiones realizadas por una entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado organizado.
- Se encuadran dentro de la categoría de las opciones, dentro de este mercado se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado Español de Futuros Financieros de Renta Variable, en:
o El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tiene un plazo máximo de un año, mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.
o Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez depende del mercado.
Ahora, después de buscar más información por ahí me he dado cuenta de que los warrants están formados por varios elementos que serán necesarios entenderlos para comprender las fluctuaciones que éstos puedan tener en el mercado:
- Precio de ejercicio: Es el precio al que se comprará o se venderá.
- Activo subyacente: Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho. Puede ser una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil, una divisa, tipo de interés...
- Fecha de ejercicio: Fecha futura en la que se producirá la transacción.
- Prima: El precio que se paga por el warrant. Este precio se compone por:
o Valor intrínseco: Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
o Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del subyacente inherente al warrant. Está determinado por elementos como la volatilidad o el tiempo hasta el vencimiento.
o Ratio: corresponde al número de activos subyacentes que representa cada warrant, puede ser por tanto una fracción o múltiplo de 1.
Para completar la definición de warrant enumeraremos sus características:
- Son para inversores particulares: Los warrants son productos derivados diseñados para ellos. Ofrecen una sencilla forma de contratación.
- Hay varios emisores y subyacentes: Existen diversos emisores y una amplia variedad de subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, índices, cestas, tipos de cambio, materias primas, etc..), por lo que el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor.
- Su liquidez en el mercado se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez.
- Apalancamiento: Magnifican el movimiento del activo subyacente.
- Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o pérdidas ilimitadas.
- Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 años).
Y ahora para ir terminando he encontrado unas sugerencias por si os apetece probar suerte en el mercado de warrants que aunque es improbable, quien sabe en un futuro, pero que para echar cuentas de la lechera o comprender cómo funcionan las personas o empresas que sí trabajan en la compra-venta de warrants.
En primer lugar hemos de decir que un warrant es una especie de apuesta. Tú apuestas por dinero (precio del warrant) a que el precio del activo en cuestión (activo subyacente) sobrepasa (warrant call) cierto valor límite (strike) antes de determinada fecha (fecha de vencimiento).
- O bien baja (para el caso de warrant put) de cierto valor límite (strike) antes de determinada fecha. Consecuentemente, según se aproxima la fecha de vencimiento pueden ocurrir dos cosas.
o Si la tendencia es buena, y el pronóstico parece cumplirse, esos warrants son muy codiciados.
o Obviamente, en caso contrario, pierden valor.
- Ojo con llegar al vencimiento. Si ganas la apuesta, y el valor en cuestión sube del precio apostado (strike) te llevas la diferencia entre el valor del subyacente y el valor strike, multiplicado por el número de warrants que poseas. Pero si la pierdas, quizá pierdas todo lo que invertiste y tengas que poner dinero.
Y en segundo lugar y por último, antes de comprar warrants hay que tener en cuenta que:
- No son canjeables por acciones propiamente dichas, sino que se abonará la diferencia siempre y cuando la operación haya sido exitosa. Por ejemplo, si compras ahora warrants de Endesa con strike ( precio al que se ejecutaría la operación en la fecha de vencimiento) 22 y en esa fecha Endesa está por encima y se encuentra en 30, percibirás la diferencia que sería de 8 euros por cada warrant. De no ser así, perderías la totalidad del dinero invertido.
- Hay que fijarse en la paridad. Si la paridad es 1/1 significa que por cada warrant te van a dar el derecho a que se le abone la diferencia de 1 acción por cada warrant, como en el ejemplo anterior. Si la paridad es 2/1 quiere decir que por cada 2 warrants te otorgan el derecho sobre 1 acción, con lo que el margen de ganancia disminuye. En el caso de Endesa, si has comprado 1000 warrants, sería como si tuvieras la posibilidad de comprar 500 acciones a 22 cuando el precio está en 30, por lo que ganarías la mitad que arriba.
- A lo que hayas ganado debes restarle lo que te ha costado la compra de los warrants. Como ejemplo de operación ficticia y para entenderlo bien, imaginemos lo siguiente: Compramos 1000 warrants call (call=alcistas) de TPI a 1.09 con fecha de vencimiento 15-03-2002 esperando que en esa fecha el precio supere los 8 euros (precio de ejercicio o strike). Nota : el precio de la acción de TPI se encuentra en ese momento en 6.3 1000 x 1.09 = 1090 euros de precio por la compra Si en esa fecha TPI se encuentra a 15 euros, (siendo la paridad 1/1) tendrás al vencimiento 1000 acciones de TPI compradas a 8, por lo que si están a 15 ganarás 7 euros por acción 7 euros x 1000 warrants (o las acciones canjeables) = 7000 euros de beneficio. Puesto que pagó 1090 euros por la compra, debemos restar esa cantidad al beneficio obtenido. 7000 euros (de beneficio - 1090 (precio pagado al principio) = 5910 euros de BENEFICIO TOTAL.
Con la operativa a corto plazo nosotros compramos al alza o a la baja un activo, por ejemplo unos warrants call de Société sobre el Nasdaq-100. Escojamos la CALL 3500:
El precio que debe superar a vencimiento es de 3500, pero a nosotros no nos interesa dejar que expire el plazo, sino que esperamos que suba en unas semanas y después vender. Entonces jugamos con la prima o el dinero que hemos pagado por los warrants.
Con la operativa a corto plazo nosotros compramos al alza o a la baja un activo, por ejemplo unos warrants call de Société sobre el Nasdaq-100. Escojamos la CALL 3500:
El precio que debe superar a vencimiento es de 3500, pero a nosotros no nos interesa dejar que expire el plazo, sino que esperamos que suba en unas semanas y después vender. Entonces jugamos con la prima o el dinero que hemos pagado por los warrants.
Toda esta información no me la he inventado, la he ido sacando de páginas como www.warrantmania.com , prometo que no son inventados.
Así que después de esta “chapa”, espero que os haya quedado más o menos claro qué es un warrant y para qué sirve, y sobre todo cómo comprarlos…
Bueno os dejo un día más, ¡hasta pronto!
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