La salida del Kun

Y al final estoy aquí escribiendo otra vez, pero ahora es de un modo y de unos temas muy distintos…

Hablo de fútbol, y no, no soy monotemático.

Como muchos saben ya, quiero hablar de la marcha del Kun.

Es cierto que estamos todos los rojiblancos del revés, pero no porque se quiera ir o se vaya a ir sin más, sino porque no sabemos qué va a pasar después. Que se vaya Kun no es lo peor, sino la capacidad de reacción que puedan tener esos que mandan.

La marcha de Kun es un mal menor comparado con eso. El atleti sobrevivió a la marcha del magnífico Peiró, a la retirada del inolvidable Luis, la salida por la puerta de atrás del gran Arteche, al adiós de adorado Kiko, a la despedida de Torres…

Todos ellos sintieron el Atlético como nadie, yo únicamente alcanzo a recordar la despedida de Caminero, Kiko y Fernando… pero no puedo llegar a compararla con la de Kun… Kun no es del Atleti, y no se lo reprocho.

Agüero es, como el 90% de los futbolistas de un equipo, y luego trabaja para otros u otro simplemente. Es así, luego sentirá más o menos un equipo u otro, se sentirá más unido que a otro, pero realmente se es profesional. Y el caso del Kun, no es menos. Agüero es de Independiente, esas son sus rayas rojiblancas, y las nuestras simplemente les han ayudado a crecer y nos ha cogido cariño, intentando devolverlo con goles y gestos, pero no podemos caer en la hipocresía de creer que realmente siente el Atleti como uno de nosotros. Eso solo puede hacerlo un chico de la cantera o quien es del Atleti desde pequeñito.

Por eso, no puedo comparar su marcha con la de Kiko, por ejemplo. Kiko fue estandarte del Atleti siempre y sigue siéndolo defendiendo siempre que puede al club, a pesar de lo que pasó entre él y Gil en su día, siempre ha declarado su amor a los colores y por ello renunció en su día a mil millones que le correspondían…

De Luis… no tengo recuerdos de futbolista suyos salvo aquella falta de la Copa de Europa (algún día hablaré de él…), pero me quedo con su época de entrenador y la actual. Siempre díscolo, cuando se le pregunta por el Atleti se le iluminan los ojos y siempre tiene palabras de cariño para su equipo…

Y el caso que yo más recuerdo quizás por lo reciente, pero también por lo que significó para mí y para el Atleti: la marcha del Niño. Torres apareció DE LA CANTERA cuando estábamos en Segunda, y fue creciendo apadrinado siempre por el gran Luis (otra aportación más del Genio de Hortaleza al Atleti). Intentó por todos los medios llevar al Atleti a Europa, con 19 años ya era capitán y tiró del equipo con él siempre a sus espaldas. Cuando no pudo más y vio que los títulos eran imposibles aquí con los jugadores que le rodeaban, dejó las arcas llenas y se fue a buscar suerte, pero siempre dejando claro que él únicamente era del Atleti y se iba por su bien profesional. Eso se demostró en la Eurocopa. Marcó el inolvidable gol que nos hizo Campeones de Europa y paseó la Bandera de España CON EL ESCUDO DEL ATLETI por todo Madrid demostrando que su corazón seguía aquí, con nosotros…

Y se fue al Chelsea… La gente del Liverpool pasó de adorarle a odiarle, pero el jamás dijo que iba a estar siempre allí, que era del Liverpool, que se fue de España buscando su bien profesional y el Liverpool estaba como el Atleti en su día….

Ahora la situación de Kun es como la de Torres en el Liverpool. Busca lo mejor, pero no es del Atleti, como Torres no es del Liverpool. Torres se crió en la cantera del Atleti y creció en una familia rojiblanca sintiendo los colores día a día. Kun no. Agüero creció en Independiente con esas rayas también rojiblancas, pero no eran las del Atleti, y es lógico que no lo siente como suyo.

Sin embargo, Agüero es y ha sido parte de la Historia de este equipo, como lo fue Ben Barek o Vieri, Pantic o Griffa… Hay que recordarle como el gran futbolista que fue aquí y verle fuera como un pedacito nuestro, porque lo es y así yo lo haré. Nosotros le hemos visto crecer desde que llegó un crío de 17  que decían que era muy bueno (otro más creíamos) pero se ha acabado convirtiendo en uno de los mejores del mundo y necesita más. Necesita un equipo Champions y siendo realistas, el Atleti ahora no lo es, y tiene que irse. Yo lo seguiré viendo donde vaya porque le admiro y es increíblemente bueno, y le he visto crecer… pero no es Kiko, no es Torres, no es un atlético ni lo tiene que ser.

Gracias Kun por dejarnos verte tanto tiempo, por los goles y las emociones que nos diste y nos has dado. Te deseo lo mejor y un equipo a tu medida, que son los que dan los títulos que buscan y no un talonario.

Hasta siempre, y demuestra por qué aquí te admiramos.  

Los Bonos del Estado

¡Hola de nuevo!

 

Revisando de qué iba a tratar mi último post del blog, me he dado cuenta de que no he tratado uno de los derivados financieros, a pesar de que les he dedicado un post a otros de ellos y uno en particular al tema en concreto. Por ello en este último post quizá último financiero quizá último… trataré los Bonos del Estado.

Los bonos del Estado son activos de renta fija, emitidos por el Tesoro Público Español. Los ahorradores/inversores adquieren bonos, de tal manera que prestan su dinero al Estado para financiar su déficit público, y posteriormente este dinero es devuelto junto con una remuneración en forma de intereses. La duración de los bonos es de 3 a 5 años.

Las opciones vendidas como bonos pertenecen tanto al mercado OTC (recuerdo que es negociación entre dos partes directamente) como a un mercado bursátil organizado y generalmente se liquidan al contado aunque los instrumentos subyacentes sean bonos físicos. Las opciones sobre futuros de bonos se negocian en bolsa y se liquidan usando las mismas condiciones de los contratos de futuros de deuda pública subyacente.

Ya definidos los Bonos que nos conciernen hoy, vamos a ver qué los caracterizan.

El interés periódico que pagan los bonos al inversor se llama cupón. El precio puede ser de tipo moneda o cotización, es decir, un tanto por cierto. La tasa del cupón es el valor del cupón dividido entre el nominal. En la fecha de vencimiento se paga el nominal. Por tanto, al vencimiento se obtiene un rendimiento, que es la tasa requerida sobre un bono en el mercado.

El riesgo de los bonos es muy inferior al de las acciones; sin embargo, sí que van acompañado de una serie de riesgos basados en el riesgo de los tipos de interés relacionados con la volatilidad del precio; riesgo del poder adquisitivo cuando la inflación sea alta; riesgo financiero cuando se da el incumplimiento de pago del emisor; riesgo de liquidez, cuando el bono pierde valor de negociación; un riesgo de Rescate, el cual se relacionado con la posibilidad de cancelación del bono antes de la fecha de vencimiento.

Y sabiendo de qué tratan y cómo los diferenciamos, vamos a ver cómo el Estado llega a fijar los precios de los Bonos.

Para fijar el precio de los bonos se tienen en cuenta tres variables, y son: el vencimiento del bono, la tasa del cupón y el nivel de la tasa de interés. Un primer principio señala que “el precio de los bonos se mueve en forma inversa a las tasas de interés”, además, “mientras más lejos se encuentre el vencimiento de un bono, más sensible es su precio a un cambio en las tasas de interés, si los demás factores se mantienen constantes”, lo que implica que si las expectativas del inversor son de tomar menor riesgo entonces se sugieren bonos de corto vencimiento y viceversa. Otro principio importante señala que “cuanto más baja sea la tasa del cupón entonces más sensible será el precio del bono a un cambio en el tipo de interés del mercado”. Por último hay que señalar que algo muy importante a considerar en la determinación del precio es que la sensibilidad del precio de un bono aumenta con el vencimiento, pero a una tasa decreciente.

Ya sabemos qué son, de qué constan y cómo se configuran o se fijan sus precios, por lo que para acabar hablaremos de qué tipos de bonos hay:

1.      Los Bonos Bullet, que pagan su principal en la fecha de vencimiento, por lo tanto el principal no se amortiza; los Bonos Cupón Cero, que no pagan cupones hasta su vencimiento, por ello la rentabilidad para el inversor está entre el precio de adquisición y el valor nominal de reembolso, constituyéndose en bonos de rendimiento implícito; los bonos de amortización escalonados, son aquellos que pagan el valor nominal según un programa definido (por ejemplo los Bonos Brady).

2.      Los Bonos Brady son títulos que permiten al país intercambiar préstamos comerciales por bonos nuevos, que normalmente van acompañados de algún tipo de garantía relacionada con bonos cupón cero del Tesoro de Estados Unidos y con vencimiento hasta 30 años. Existen distintos tipos de Bonos Brady:

a.       Los Bonos a la par, los Bonos Descontados, los Bonos Dinero Nuevo, Front Loaded Interest, Reducction Bonds (FLIRB)

b.      Los Bonos C o de Capitalización de los intereses de demora, entre otros.

Casi todos los bonos Brady se califican por debajo del grado de inversión, y algunos de ellos llevan incorporados warrants cuyo valor está ligado a los precios mundiales de las materias primas en el país que emite los bonos.

Un bono Brady generalmente es un bono nacional emitido por el gobierno de un país en desarrollo para refinanciar su deuda con bancos comerciales extranjeros. 

Por lo tanto, de esto trata y así es como se configuran los Bonos del Estado que tanto hemos visto anunciar en la televisión (hasta que se declaro la gran crisis que nos afecta, de manera constante).

Ya hemos llegado al final de este mini-avance conjunto por el mundo de las finanzas y los blogs, para mí el primero en ambos y conjuntamente…

Admito que ha sido un poco extraño y que cada vez ha costado menos, pero bueno, es cuestión de práctica acostumbrarse a esto.

También doy las gracias a quien lo haya leído o interesado, y quizás eso me anime a escribir sobre cosas que me apetezcan en un futuro muy próximo.

Un Saludo a todos.

¡Hasta… Pronto!

El Insider Trading

¡Hola de nuevo!

Ya estamos aquí por penúltima vez… al menos tratando temas financieros… por lo que no quiero demorarme más y dejaros de una vez con el tema de hoy.

El Insider Trading consiste en aprovechar o distribuir información reservada o privilegiada con el fin de obtener para sí o para otros, ventajas de cualquier tipo, derivadas de la compra o venta de títulos valores o de cualquier otra operación relacionada con la oferta pública de esos títulos.

Ahora bien, existen dos tipos de información que se relaciona con el Insider Trading: Market information e Insider information.

El elemento intencional está determinado porque la persona que se aprovecha de información privilegiada conoce este hecho. El violar la prohibición de no negociar, por si sola, no configura insider trading. El insider debe conocer que se trata de información que no puede ser divulgada. Pero este criterio debe ser lo menos subjetivo posible: el simple conocimiento de operar con títulos valores utilizando información que sabe es privilegiada. Los market insiders o quasi insider no cometen insider trading cuando consiguen o deducen la información si no se encontraban sujetos al deber de guardar reserva.

Respecto a las ventajas obtenidas con el insider trading, pueden ser de cualquier tipo, pero siempre patrimoniales, y siempre deben ser consecuencia de una operación con títulos valores. No se contempla el hecho de obtener otro tipo de ventajas. Las mismas son de valuación casi imposible o inequitativa en caso de resarcimiento. Una operación de este tipo sería en intercambio de información privilegiada entre insiders.

Y ahora pasamos al tema legal, ya que lógicamente el aprovecharse de esta situación está completamente prohibido…

Se ocupan de su regulación, el Código de Comercio y la Ley del Mercado de Valores. Y es a través de la Comisión del Mercado de Valores donde se instruye el expediente y se propone al Ministerio de Economía la sanción pertinente. Que es pecuniaria, por valor de hasta cinco veces el importe de los beneficios que se hayan obtenido a través de esas operaciones ilícitas, del 5% de los recursos propios del infractor, o en el peor de los casos, de hasta 30.000 euros cuando no son aplicables las sanciones anteriores. Asimismo, se podrán llevar a cabo la suspensión de hasta cinco años de las operaciones que realice el infractor en el Mercado de Valores y pena de prisión de entre cuatro y seis años.

De esta forma, se prohíbe a quien dispone de información privilegiada, no sólo realizar operación en base a esos datos, sino también compartir esa información con un tercero para que sea éste quien se beneficie y negocie con ella.

La ley, obliga a la persona titular de la información, a dejar constancia de ello ante el mercado de valores. De lo contrario, deberá abstenerse de operar con ella.
En caso contrario, se expone a la sanción por la tenencia ilícita de información. 

Así que aquí termina por hoy el post, de la llamémosla información privilegiada. Por lo que ya sabéis que no podéis aprovecharos de ella por muy tenntadora que sea la situación y por mucho dinero que haya en juego… la cárcel está ahí al lado…

Bueno, dejo de asustaros ya, que solo queda un post para terminar… prometo INTENTAR no dejarlo para el final…

¡Hasta pronto!

Los ETFs

¡Hola de nuevo!

Nos acercamos al final de este invento, ya que tras este solo me quedarán dos post más, así que veremos a ver como acabamos…

Bien, hoy trataremos los ETFs. ¿Por qué? Me llamaron la atención y tras echar un vistazo de qué eran, parecía algo simple e interesante, por lo que ahí voy:

Los ETFs, existentes en España desde el 2006, son grupos de diferentes acciones que  ayudan a reducir el riesgo de invertir en una sola compañía o acción. Cuando compras una acción de ETFs estás comprando una fracción de las acciones de la cual el ETFs trata de seguir el precio en el mercado.

 

Y tras saber qué son, hemos de saber sus características antes de empezar a ver diferencias y ventajas que será lo próximo según mi esquema, pero claro, no os voy a destrozar más la historia, no sería buen narrador si lo hiciera, asique vamos donde lo dejé, en sus características:

-          Accesibilidad: Los ETFs son activos muy accesibles para el inversor. La compra y venta de los fondos cotizados se realiza, al igual que con las acciones, a través de los intermediarios financieros habituales y en el mismo horario bursátil.

-          Transparencia: Como los ETFs representan a un índice, en todo momento se conoce la composición del ETF y como para ambos se puede disponer de información en tiempo real de sus cotizaciones, durante el horario contratación, sus precios son fácilmente contrastables. El mercado ofrece toda la información relevante sobre los productos negociados: precios, volúmenes, composición diaria de la cartera del fondo, valor liquidativo diario y valor liquidativo indicativo en tiempo real.

-          Liquidez: Los fondos cotizados son productos de gran liquidez. La negociación se realiza en el Sistema de Interconexión Bursátil y el inversor puede comprar y vender en cualquier momento de la sesión bursátil. Además, cada ETF cuenta con especialistas que aportan liquidez al fondo cotizado mediante su presencia permanente en el mercado tanto a la compra como a la venta.

-          Solidez: La utilización de los fondos cotizados es ya un constante en la operativa diaria de los inversores institucionales. Estos productos están ya consolidados en los mercados internacionales.

-          Flexibilidad: La operativa con ETF permite comprar o vender en cualquier momento de la sesión bursátil, sin tener que esperar a valorar la cartea del fondo y tener un precio al finalizar la sesión

Pero, en qué se diferencian estos ETFs de los fondos de toda la vida? Pues en que los ETFs a tienen unas comisiones de gestión muy reducidas al realizar una gestión pasiva; se comporta como una acción, dado que su precio se calcula de forma automática teniendo en cuenta la ponderación de los valores que contiene. Por ese motivo se puede comprar y vender exactamente igual que una acción. Siendo entonces menos costosos que la mayoría de los fondos mutuos o que comprar y vender las acciones particulares que forman parte del ETF.  Por ejemplo: Si compras acciones de 100 compañías, deberás pagar comisiones por 100 transacciones, pero si es un ETF con estas 100 compañías, solo tienes que pagar comisión por una sola compra de acciones.  Esto también ayuda a que puedas diversificar tus acciones con un costo mínimo.

Y por último, en lo relativo a los fondos de inversión he de aclarar que los ETFs, a diferencia de éstos, ofrecen una flexibilidad inigualable a la hora de operar, ¡incluso varias veces al día! Sólo con algunos límites, es verdad que un inversor no puede comprar y vender un fondo tradicional más de una vez al día. Un ETF, sí. También es verdad que un ETF permite al inversor escoger el tamaño de su inversión, lo que raras veces permite un producto derivado. Dicho esto, para un inversor activo, el interés del producto dependerá de su fiscalidad, de las posibilidades de apalancamiento y de la posibilidad de abrir cortos o no. Cada país dispone de una regulación distinta cuyas normas pueden ampliar o reducir las ventajas del producto.

Y, como lo prometido es deuda, llego al final de mi esquemita que me marqué mientras buscaba la información para escribir esto, que es las ventajas que tienen los ETFs:

-          Diversificación: Cada participación ETF representa una cartera de acciones, que se negocian en un mercado, y que replica de forma eficiente a un índice.

-          Agilidad: Los ETF permiten obtener la exposición a una cartea de acciones o bonos con una única transacción.

-          Coste eficiente/Bajos costes de transacción: si se quisiera replicar un índice, se tendría que formar una cartera de valores que incluyera todos los componentes de dicho índice según su ponderación en el mismo, adquiriendo participaciones del ETF se consigue el objetivo de replicabilidad en una única transacción. Asimismo, hay que considerar, que en el primer caso, se debe realizar un seguimiento constante de los cambios y ajustes del índice para que la cartera replique de forma eficiente el índice, en cambio, a través de los ETF se pasa a una replicabilidad automática, ya que la función de seguimiento y recomposición del índice se deja en manos del gestor del fondo. Por otra parte hay que tener en cuenta que las comisiones que llevan implícitas estos fondos son reducidas al tratarse de fondos de gestión pasiva cuyo objetivo es la réplica de un índice bursátil.

-          Estrategia de cobertura: La operatividad con fondos cotizados permite utilizar estrategias de cobertura de forma complementaria a los productos derivados.

Así que básicamente en eso consisten los ETFs. Este tema creo que no ha sido tan aburrido como el anterior, al menos a mí me ha parecido bastante interesante, pero he de admitir que he extraído la información de aquí:

www.fondoscotizados.com

www.bolsasymercados.es

  

Así que os espero el próximo día con el penúltimo post que ya sé de qué tratará: El Insider Trading… Así que… ¡hasta ya mismo!